На главную

43

Рынок капитала               

Рынок капитала - это совокупное обозначение тех рынков, где проявляется спрос и предложение на различ­ные платежные средства. Схематически структура этого рынка может быть представлена следующим образом.

Рынок капитала интегрирует кредитный и валютный рынки, а также рынок инструментов собственности.

Рынок инструментов собственности и рынок инструмен­тов займа, образуют рынок ценных бумаг.

На кредитном рынке устанавливаются взаимоотноше­ния между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и граждана­ми, которые их могут предоставить на определенных ус­ловиях. Таким образом, кредитный рынок позволяет осу­ществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики. Кредитный делится на рынок денежных ресур­сов (наличных денег) и рынок долговых обязательств (ин­струментов займа).

Валютный рынок - это механизм, с помощью которо­го устанавливаются правовые и экономические взаимо­отношения между потребителями и продавцами валют. Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью экономики от импорта и обусловлен конвертируемостью валюты.

Рынок ценных бумаг объединяет часть кредитного рын­ка и рынок инструментов собственности. Этот рынок ох­ватывает операции по выпуску и обращению инструмен­тов займа и инструментов собственности. К инструментам займа мы относим векселя, облигации, сертификаты; к инструментам собственности - все виды акций и других ценных бумаг. Рынок инструментов займа как элемент кредитного рынка имеет дело с заемным капиталом, в то время как рынок инструментов собственности - с соб­ственным капиталом.

Инструменты собственности - это свидетельство о доле в собственности компании. К таковым относятся акции, кото­рые дают их владельцам право собственности на опреде­ленную долю в капитале компании. К инструментам собственности относятся также опционы акций и варранты (свидетельства, которые дают их владельцам право приобретать про­стые акции компании 8 определенный момент в будущем). Конвертируемые облигации также являются частью инстру­ментов собственности, так как они дают право их держате­лям конвертировать эти свидетельства в обыкновенные ак­ции компании по фиксированной ставке конверсии.

Некоторые инструменты рассматривают как «гибридные» (сочетающие в себе черты акций и инструментов займа).

Таким образом, инструменты собственности - это представленная в форме простых акций собственность владельцев компании. Однако понятие акционерного ка­питала распространяется и на те ценные бумаги, которые можно конвертировать в акции в будущем (опционы, вар­ранты и конвертируемые облигации).

Собственный капитал - это «чистая стоимость» компа­нии, ее суммарные активы за вычетом всех обязательств перед кредиторами, т.е. чистые активы предприятия.

Чистые активы компании указывают не только на соб­ственность акционеров, но также и на то, каков инвести­ционный риск, который акционеры берут на себя. Инвес­тиционный риск для акционеров ограничен их долей в капитале компании при условии, что номинальная сто­имость акций полностью выплачена.

Обычно акции выпускаются в форме именных серти­фикатов или на предъявителя. Владельцы обыкновенных акций имеют право на дивиденд от прибыли компании, но получают его лишь в том случае, если совет директо­ров объявил о его выплате.

Доход от инвестиций определяется дивидендами, рос­том цен на акции и ростом дивидендов, прибылью из рас­чета на одну акцию.

На каждом из элементов рынка капитала осуществля­ется финансово-экономическая деятельность, и проводят­ся операции и сделки, подверженные разного рода фи­нансовым рискам. Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынке капитала в виде инвестиционных рисков. _________________________________________________

 Основной и оборотный капитал  

Основной капитал - та доля производительного капи­тала, которая полностью в течение длительного срока уча­ствует в производстве. Но она переносит свою стоимость на готовые изделия постепенно и возвращается к бизнес­мену в денежной форме по частям. К нему относятся сред­ства труда - заводские здания, машины, оборудование и т.п. Они покупаются сразу, а свою стоимость переносят на созданный продукт по мере износа.

В отличие от этого оборотный капитал - другая часть производительного капитала, стоимость которой полнос­тью переносится на созданный продукт. Она возвращает­ся в денежной форме в течение одного кругооборота. Речь идет о предметах труда и быстроизнашивающемся (за год) инструменте. К оборотному капиталу на практике относят и заработную плату. Ибо способ оборота денежных средств, затраченных на оплату труда, является одинако­вым с оборотом стоимости предметов труда.

Особую заботу предприниматели проявляют о сохране­нии и возмещении стоимости основного капитала, который по своей экономической природе относится к постоянно во­зобновляемому. Такое непрерывное восстановление сто­имости средств труда производится по определенным нор­мам в соответствии с их износом. Этот износ бывает двояким: физическим (средства труда утрачивают свои по­лезные качества) и стоимостным (основной капитал те­ряет свою стоимость при появлении более дешевых или более производительных машин).

Основной капитал непрерывно восстанавливается по­средством амортизации - перенесения в денежной форме на продукцию стоимости действующих основных фондов по мере их износа. Средства на простое воспроизводство ос­новного капитала накапливаются в амортизационном фон­де. К моменту износа вещественных элементов этого капи­тала в фонде амортизации сосредоточивается такая сумма денег, за счет которой закупаются новые аналогичные ма­шины и оборудование. Эти деньги идут на капитальный ре­монт средств труда (работы по восстановлению техничес­ких качеств оборудования и его производительности). В условиях НТР в высокоразвитых странах стала проводить­ся политика ускоренной амортизации.